高质量发展看中国｜“煤城”蹚出新“旅”途

（本文作者黄凡为宁波银行私人银行部原(bùyuán)总经理） 一(yī)：消费与投资的战略抉择 我们(wǒmen)该优先促消费？还是拉投资？ 在全球经济复苏乏力、国内需求(xūqiú)尚有不足的双重压力(yālì)下，中国经济正面临 "优先促消费还是(shì)拉投资" 的关键抉择。这场围绕 "投资驱动还是消费驱动" 的争论，本质上是增长模式与政策路径的战略(zhànlüè)选择。 优先促消费原因如下(rúxià)： 1、需求侧主导性理论提出，在信用货币时代（货币脱离金本位），各国央行政策(zhèngcè)偏差易导致“有效需求不足”。日本“资产负债表衰退”表明：即使企业现金充裕，消费低迷仍会抑制投资意愿，从而(ér)形成通缩循环。 实际上，2024年(nián)我国(wǒguó)新增储蓄达17.99万亿元创历史新高，而社会零售总额增速3.5%（国家统计局数据），居民消费(jūmínxiāofèi)意愿低迷的现状亟待(jídài)破解。 2、从(cóng)物价走势(zǒushì)看，2024年初至今国内物价总体 "稳中有降"，通缩压力或已从数据层面传导至居民生活感知。 优先拉动投资也(yě)有逻辑如下： 传统经济(jīngjì)增长理论明确，投资是扩大(kuòdà)再生产的核心动力，是推动技术进步和产业升级的物质基础。消费作为增长结果的同时，也受到投资形成的供给能力(nénglì)制约。 历史经验也进一步印证：东亚经济奇迹依靠(yīkào)高储蓄、高投资实现工业化跃升(yuèshēng)。我国过去30年GDP增长中，投资贡献率长年超过40%，制造业从低端加工向高端制造转型，持续的资本(zīběn)投入功不可没。 二、螺旋上升(shàngshēng)的闭环：消费与投资的辩证统一 我认为，消费与投资二者并非互相对立，而是螺旋上升的闭环(bìhuán)。 短期而言，需要以促进(cùjìn)消费激活投资信心。 消费市场的活跃是投资决策的重要(zhòngyào)风向标。实施"以旧换新"等促消费政策(zhèngcè)，能够直接拉动家电、汽车等大宗(dàzōng)消费，带动(dàidòng)制造业订单反弹。企业基于市场需求回暖预期扩大产能投资，形成"消费回升-订单增加-投资扩张"的良性循环。 长期来看，需要以拉动投资升级消费(xiāofèi)能力。例如加大充电(chōngdiàn)桩、冷链物流等(děng)新型基础设施投资，能够降低新能源汽车使用成本、扩大优质商品供给半径，直接释放绿色消费、生鲜消费等潜力。2024年一季度充电桩建设投资同比增长35%，带动新能源汽车销量同比增长28%，彰显(zhāngxiǎn)了投资对(duì)消费能力的提升效应。 三、短期破局(pòjú)与长期筑基：双管齐下的政策路径 目前(mùqián)国内家庭消费占GDP的比重相对较低（如下图） 短期而言，在货币政策方面，实施幅度合理的降息降准(jiàngzhǔn)，推动实际(shíjì)利率下行，降低市场主体融资成本，能增强居民消费意愿(yìyuàn)。财政政策要更加积极有为，一方面加大(jiādà)直接向低收入群体的直接转移(zhuǎnyí)支付，精准发放消费券提振即期消费，另一方面加快保障性住房建设、落实生育养育教育支持政策，解决居民后顾之忧，这些都能有效促进消费。 长期而言，则(zé)建议注重优化如下方面：如完善社会保障网，普惠养老(yǎnglǎo)等以降低居民的预防性储蓄需求，加上收入分配改革，扩大中等收入群体规模，培育(péiyù)壮大消费主体。 而投资方面则需要提质增效(zēngxiào)。 如压缩低效基建，转向“两重”项目（重大科技、绿色转型）； 同时扩大服务业开放(kāifàng)（医疗、教育），吸引外资布局高端消费产业链(chǎnyèliàn)，实现投资结构优化与(yǔ)消费升级的良性互动。 综上，当前中国经济面临的(de)(de)本质是(shì)发展模式转换期的结构性问题。需要跳出"非此即彼(fēicǐjíbǐ)"的思维定势，坚持"需求牵引供给、供给创造需求"的辩证关系，短期通过消费(xiāofèi)刺激打破通缩循环，恢复市场信心；长期依靠制度改革提升消费占比，引导投资向创新驱动、民生改善领域集聚(jíjù)。这种双轮驱动战略，必将为中国经济行稳致远注入强劲动力。 第一财经一财号(yīcáihào)独家首发，本文仅代表作者观点。